Inflacija u Sjedinjenim Američkim Državama raste sporije nego što su mnogi ekonomisti očekivali – i to već četvrti mesec zaredom. Iako se očekivalo da će uvozne tarife koje je uveo predsednik Tramp značajno povećati troškove za krajnje potrošače, podaci govore drugačije.
Tarife jesu tu – ali efekti nisu jednostavni
Preduzeća jesu podigla cene za proizvode koji dolaze iz Kine, naročito za trajna dobra poput automobila. Međutim, potrošači su u međuvremenu postali oprezniji. Strah od recesije, gubitka posla i opšta nesigurnost u buduće prihode doveli su do smanjenja potrošnje – naročito u sektorima kao što su turizam i rekreacija.
Drugim rečima: čak i kada firme povećaju cene, ljudi jednostavno troše manje.
Šta kažu brojke?
U maju je osnovna inflacija (Core CPI) porasla samo 0.1% u odnosu na april, dok se očekivalo 0.3%. Na godišnjem nivou, inflacija iznosi 2.8%, što je takođe ispod očekivanja. Ovaj sporiji rast sugeriše da kompanije još uvek nisu prenele sve dodatne troškove na krajnje korisnike.
| Pokazatelj | Maj 2025 | Očekivano |
| CPI mesečno | +0.1% | +0.2% |
| Core CPI mesečno | +0.1% | +0.3% |
| CPI godišnje | +2.4% | +2.4% |
| Core CPI godišnje | +2.8% | +2.9% |
Gde su poskupljenja najizraženija?
Neke kategorije ipak beleže veće cene:
- Igračke – najveći skok još od 2023.
- Kućni aparati – najviši rast u poslednjih 5 godina.
- Hrana – cene namirnica porasle su 0.3%, naročito meso i riba.
- Stanarina/Kirija – porasla 0.3% drugi mesec zaredom.
S druge strane, cene goriva su pale 2.6%, što je značajno umanjilo ukupni indeks inflacije.
Potrošači oprezni, firme pod pritiskom
Kompanije poput Walmarta i Targeta već su upozorile na moguća nova poskupljenja, dok proizvođači automobila (Ford, Subaru,…) trpe pritisak tarifa. Međutim, kako su građani i dalje oprezni sa trošenjem, posebno posle godina visokih cena i pandemije, jasno je da neće sve moći da se prebaci na njihova leđa.
Neki brendovi – kao što su JM Smucker (kafa, slatkiši) i Best Buy (tehnologija) – već osećaju pad potrošnje i najavljuju sporiji rast prodaje.
Šta će uraditi FED?
Zbog svega ukupno, sve su manje šanse da će američka centralna banka (FED) povećavati kamatne stope.
Naprotiv – sve više ekonomista očekuje da bi u drugoj polovini godine moglo doći do smanjenja kamata, posebno ako se inflacija i dalje bude kretala ispod očekivanja.
Donald Tramp, predsednik Amerike, iz dana u dan vrši medijski pritisak na predsednika FED-a, Jerome Powell-a, da spusti kamatne stope…
Trenutno tržišta predviđaju 75% šansi da će FED sniziti kamate do septembra.
Zaključak
Uprkos trgovinskim tenzijama i tarifama, američka inflacija raste znatno sporije od očekivanog. Potrošači su oprezni, firme balansiraju između zadržavanja konkurentnosti i rasta troškova, a centralna banka sve više razmatra opciju snižavanja kamata kako bi stimulisala ekonomiju.
Ekonomija retko kada nudi jednostavne odgovore – ali trenutno je jasno da oprez i neizvesnost imaju najveći uticaj na ponašanje tržišta.
