Dok se bližimo kraju godine, tržišta nam pružaju zanimljiv miks optimizma i opreza. Američki berzanski indeksi beleže istorijske maksimume, dok istovremeno investitori traže sigurnost u plemenitim metalima.
Rekordi na Wall Street-u
S&P 500 je početkom nedelje probio prethodni rekord, a ubrzo ga je pratio i Dow Jones. U skraćenoj trgovačkoj nedelji, svi vodeći indeksi, S&P 500, Dow i NASDAQ, zabeležili su rast veći od 1%. Ovaj zamah potvrđuje snažnu završnicu godine, iako američko tržište i dalje zaostaje za međunarodnim indeksima: dok je S&P 500 ostvario prinos od oko 19%, razvijena tržišta van SAD-a skočila su gotovo 32%, a tržišta u razvoju čak 34%.
Ekonomija ubrzava
Prva procena rasta američkog BDP-a za treći kvartal iznenadila je analitičare: 4,3% na godišnjem nivou, naspram očekivanih 3,2%. Ovo je nastavak trenda iz drugog kvartala (+3,8%), nakon blagog pada početkom godine. Podaci ukazuju na otpornost ekonomije uprkos izazovima poput carina i globalnih tenzija.
Plemeniti metali u fokusu
Ako je 2025. bila godina tehnološkog optimizma, onda je istovremeno bila i godina „varvarskih relikvija“. Cena srebra prvi put je premašila 77 dolara po unci, uz rast od 155% od početka godine. Zlato je skočilo oko 70%, a platina je takođe dostigla rekordne nivoe. Ovaj trend odražava traženje sigurnosti u realnim aktivama, dok tržište balansira između očekivanja o AI revoluciji i straha od inflacije i geopolitičkih rizika.
Smirivanje volatilnosti
Indeks VIX, mera očekivane volatilnosti američkog tržišta, pao je na 13,6, najniži nivo u poslednjih 12 meseci. To je značajan pad u odnosu na vrhunac od 50 u aprilu, kada su tržišta bila pod pritiskom zbog trgovinskih carina. Trenutni nivo sugeriše da investitori ulaze u 2026. sa relativnim mirom.
Nafta i kamatne stope
Cena nafte ostaje pod pritiskom: oko 57 dolara po barelu, što je najstrmiji godišnji pad od 2020. godine. Istovremeno, tržište obveznica ukazuje na verovatnoću od 74% da će Federalne rezerve u 2026. smanjiti kamatne stope za najmanje pola procentnog poena, nakon tri rezanja u 2025.
Pogled unapred: Zarade i globalni trendovi
Analitičari očekuju da kompanije iz S&P 500 indeksa u 2026. ostvare rast zarada od 15%, treću godinu zaredom sa dvocifrenim povećanjem. Najveći doprinos očekuje se od sektora informacionih tehnologija, dok se najsporiji rast predviđa za nekretnine.
Godina iza nas pokazala je da tržišta ne prate jednu dominantnu priču. Dok investitori plaćaju premiju za budućnost vođenu veštačkom inteligencijom, istovremeno traže zaštitu u zlatu i srebru. Ova kombinacija optimizma i opreza verovatno će obeležiti i početak 2026. godine.
